Які виділяють причини міжнародної міграції капіталу

Підставою для міграції капіталу з країни є в першу чергу його відносний надлишок. В результаті на ринку капіталу в розрізі галузей і держав спостерігається розбіжність між попитом і пропозицією, і як наслідок гроші переводяться за кордон, де можливе отримання більшого прибутку або відсотка від їх вкладення.

Серед причин міграції капіталу з країни можна виділити наступні:

1. Видима можливість встановлення монополії на ринку країни-реципієнта;

2. Доступ до більш дешевих ресурсів (праці і сировини) в країнах, що приймають капітал;

3. Наявність політичної стабільності в країні-реципієнті;

4. Щодо низькі екологічні стандарти;

5. Сприятливий «інвестиційний клімат» в приймаючій країні;

Під «інвестиційним кліматом» мається на увазі сукупність наступних параметрів:

1. економічні умови: ситуація в економіці в цілому (підйом, спад або стагнація), стан валютної, фінансової і кредитної національних систем, умови використання праці, рівень внутрішніх податків, митний режим.

2. політика держави в області зарубіжних інвестицій: повага до міжнародного законодавства і виконання міжнародних угод, якість і стійкість державних інститутів, спадкоємність влади.

Характерним для поточного етапу явищем в міжнародній міграції капіталу стає входження зростаючої кількості країн в процес транскордонного переміщення прямих і портфельних інвестицій, позичкових капіталів. У той час як раніше деякі країни виступали в ролі тільки імпортерів або експортерів міжнародного капіталу, то на сьогодні вони виступають в обох іпостасях, тобто як ввозять, так і вивозять капітал.

Основні форми міжнародної міграції капіталу

Міграція можлива в формі позичкового або підприємницького капіталу.

Позичковий капітал - це ті гроші, які прямо або побічно вкладаються в реальне виробництво для отримання доходу у вигляді відсотка від свого застосування в країні-реципієнті. Основною формою міграції в даному випадку стає міжнародний кредит (державний і приватний).

Підприємницький капітал являє собою суми, які також вкладаються в виробництво, але в даному випадку завданням стає отримання прибутку. Міграція цієї форми капіталу відбувається за допомогою міжнародного інвестування. Джерелами коштів можуть бути в цьому випадку фізичні особи, держави та належні їм підприємства.

Залежно від джерела походження капітал прийнято ділити на приватний і офіційний.

Офіційний (державний) капітал включає бюджетні гроші, мігруючі в вигляді позик, позик, допомоги. Рішення про міграцію в даному випадку приймають уряди, міжурядові організації.

Приватний (недержавний) капітал - становить сукупність засобів, які належать приватним компаніям, банкам та іншим недержавним організаціям. Рішення про організацію їх переміщення приймають керівні органи і їх об'єднання. Важливо, що ресурсом для приватного капіталу виступають кошти компаній, що не мають відношення до бюджетів країн і регіонів, наприклад, інвестиції в розвиток виробництва за кордоном, експортні кредити, що видаються банкам. Хоча в прийнятті рішень про міграцію власного капіталу з країни приватні компанії щодо автономні уряди держав, чиїми резидентами вони є, є право і можливість регулювання і контролю таких операцій.

Залежно від мети міжнародного вкладення капіталу можна виділити прямі та портфельні інвестиції:

Прямі іноземні інвестиції мають на меті отримання доходів у країні-реципієнті капіталу, де він вкладається, на довгостроковій основі. В даному випадку інвестор отримує можливість управління об'єктом вкладення. Прикладом таких інвестицій є організація філії вітчизняної фірми в країні-реципієнті, придбання контрольного пакету акцій в іноземній компанії. При проведенні прямих іноземних інвестицій майже завжди задіяний приватний підприємницький капітал, який вивозиться з країни. Реальні вкладення при цьому направляються в основні засоби, як-то підприємства, землю.

Портфельні іноземні інвестиції - це суто фінансова операція, в рамках якої капітал вкладається в цінні папери, емітовані іншими державами, при цьому можливості прямого контролю інвестор не отримує. За рахунок проведення портфельних інвестицій відбувається диверсифікація активів і зниження ризиків. В даному виді інвестицій бере участь в основному приватний підприємницький капітал, однак держава також бере участь в операціях з купівлі-продажу іноземних цінних паперів, випускає свої облігації.

Залежно від термінів розміщення капітал можна поділити на три категорії:

Довгостроковий капітал - припускає період вкладення коштів більше п'яти років. У разі прямого і портфельного інвестування підприємницького капіталу переважають саме довгострокові операції.

Середньостроковий капітал - терміни від одного року до п'яти років.

Короткостроковий капітал - розміщення відбувається на період до року.

Ще дві форми капіталу які слід позначити особливо:

Нелегальний капітал - при цьому рух капіталу не враховує вимог законодавства, як національного, так і міжнародного.

Внутріфірмовий капітал - переміщення відбувається між дочками і філіями компанії, які знаходяться в різних країнах.

Як міжнародна міграція капіталу впливає на світову економіку

І без того величезний вплив на світову економіку міжнародної міграції капіталу продовжує посилюватися у міру зростання її масштабів. За рахунок міжнародної міграції капіталу лімітовані ресурси ефективніше розподіляються в світовій економіці, що підштовхує її розвиток.

Серед основних наслідків міграції капіталу:

• прискорення зростання світової економіки за рахунок вибору найбільш перспективних зон вкладення капіталу при міграції;
• поглиблення поділу праці та зростання масштабів кооперації між країнами;
• збільшення обсягів товарообміну між регіонами і прискорення розвитку світової торгівлі за рахунок росту обсягів активності міжнародних корпорацій;
• зміцнення глобального співробітництва за рахунок взаємної міграції капіталу між регіонами.

Серед основних тенденцій, що мають відношення до міжнародної міграції капіталу, на сьогодні можна відзначити наступні:

• більш виражений зростання темпів відходу з країни приватного капіталу щодо державного;

• виділення США в якості великого імпортера капіталу, так близько п'яти мільйонів американців зайняті в компаніях за участю міжнародного капіталу, дочірніх підприємствах;

• в географії міграції капіталу виділилася тенденція перехресного переміщення капіталу між розвиненими країнами.

Понад 70% іноземних інвестицій мають відношення до промислово розвиненим країнам. Окремі країни, що розвиваються також активно експортують капітал, наприклад, Бразилія, Сінгапур, Південна Корея, Саудівська Аравія. Країни колишнього соціалістичного табору також активно залучаються до процесу, серед них Чехія, Польща, Угорщина, країни СНД і Китай.

Вплив міжнародної міграції капіталу на світову економіку справді величезне. Його основним проявом є зростання світової економіки за рахунок активної міграції капіталу між країнами. За кордоном капіталу знаходиться найбільш прибуткове застосування, масштаби його збільшення виходять на міжнародний рівень. При цьому країни-імпортери дозволяють свої проблеми з недостатністю виробничого капіталу, їх інвестиційна активність збільшується, наростають темпи розвитку економік, відбувається розширення і поглиблення міжнародного поділу праці та міжнародного співробітництва. Зв'язки між країнами за рахунок взаємних інвестицій зміцнюються, спеціалізація і кооперація виробництва на міжнародному рівні поглиблюється, обсяги взаємного товарообміну значно збільшуються.

У той час як на світову економіку в цілому міжнародна міграція капіталу справляє стимулювальний ефект, для країн експортерів і імпортерів зокрема наслідки її впливу різні. У разі постійної міграції капіталу з країни за кордон за відсутності порівнянного обсягу входять надходжень з-за кордону погіршується стан зайнятості в країні-донорі, порушується платіжний баланс і знижуються темпи розвитку економіки. Навпаки, в державах, в які активно імпортують капітал, створюються додаткові робочі місця, нові технології, підвищується ефективність менеджменту, і в цілому набирає обертів НТП, зростання економіки і поліпшується платіжний баланс.

Однак при міграції капіталу в країну також можливі і негативні наслідки.

У разі надмірного нерегульованого імпорту національний виробник може залишитися без роботи, крім того ввезені товари можуть перебувати на стадії завершення життєвого циклу.

Також при імпорті позичкового капіталу зростає зовнішня заборгованість країни. В процесі заміни місцевого капіталу міжнародним можливе витіснення першого з найприбутковіших галузей, поява залежності від міжнародного капіталу і країни його походження і пов'язаних з нею загроз економічній і політичній безпеці. У зв'язку з практикою застосування трансфертних цін, що існує в транснаціональних корпораціях країна одержувач капіталу втрачає на митних зборах і податкових надходженнях.

Однак описані вище наслідки міграції міжнародного капіталу, як позитивні, так і негативні є умовним узагальненням, можна привести безліч винятків з цих правил. Але в цілому роль міжнародної міграції капіталу у світовій економіці позитивна, сприяє її розвитку.

Росія і міжнародна міграція капіталу

Класичними приводами для міжнародної міграції капіталу за кордон є освоєння нових ринків для збуту продукції, отримання доступу до джерел сировини, додаткового прибутку понад можливої ​​на внутрішньому ринку. Однак крім цих причин, існують інші, пов'язані з нелегальною міграцією капіталу, викликаної поганим інвестиційним кліматом в країні, з бажанням легалізувати капітал, набутий незаконно.

За результатами опитування 22 російських компаній різного профілю, що мають міжнародні інвестиції за кордоном у вигляді дочірніх підприємств в 100% власності або володіють значною часткою в капіталі (всього 80 фірм), найважливішими причинами для міграції в вигляді прямого інвестування за кордоном стали проблеми з інвестуванням всередині країни (нестабильность законодательства, особенности налогообложения), а также в условиях политической нестабильности желание сохранить часть имеющихся активов за границей.

Основними мотивами компаній при організації міграції капіталу за кордон є такі:

1. Призначення більшої частини прямих зарубіжних капіталовкладень полягає у створенні послуг і товарів на місці.

2. Техніко-економічні причини найчастіше розташовують до створення власної інфраструктури за кордоном, що включає елементи збутової мережі, як-то склади, транспортні підприємства, необхідні фінансові сервіси. Її основним призначенням є полегшення реалізації товарів і послуг компанії за кордоном.

3. Нарешті, нелегальна міграція (втеча) капіталу, характерне для держав з високим рівнем економічної злочинності, а також низькою стабільністю у всіх сферах життя, обмеженнями на економічну діяльність і високими податками. Метою міграції капіталу в даному випадку є не підвищена прибуток, але хоча б менший контроль над економічною діяльністю і більш стабільні правила гри. У зв'язку з цим міжнародний капітал йде не тільки в зони зі зниженою ставкою оподаткування, офшори, але також в держави з усталеною ринковою економікою.

Розглянемо докладніше типові для наведених вище трьох мотивів варіанти капіталовкладень. Для першого з них найбільш характерні:

1. ведення підприємництва за кордоном у зв'язку з тарифними і нетарифними обмеженнями на ввезення окремих товарів і послуг в країну інвестування, через особливості самих реалізованих товарів і послуг. В останньому випадку часто надати послугу покупцеві інакше як зробивши її в місці його знаходження неможливо. До цього типу належать складання автомобілів, технічне обслуговування машин та устаткування;

2. за відсутності обмежень на торгівлю з країною інвестування є економічні причини для міжнародної міграції капіталу. Тобто в силу економії на працю та транспортуванні виробляти товар або послуг на місці з метою реалізації її на іноземному ринку виявляється дешевше і ефективніше.

3. країна інвестування також може бути самим економічно вигідним регіоном для виробництва товарів і послуг на міжнародному рівні, навіть для реалізації за її межами, наприклад, в країні експортері капіталу. Прикладом є численні іноземні підприємства по збірці електроніки в Південно-Східної Азії.

4. для оптимізації організації взаємодії з покупцем в рамках післяпродажного обслуговування складного обладнання і задоволення інших його потреб може бути більш вигідно спочатку побудувати виробництво за кордоном, ніж в подальшому експортувати продукцію з країни. Це дозволяє обійтися без посередників при збуті, організації окремої збутової фірми.

Серед російських компаній хорошим прикладом міграції капіталу за даними мотивами є відкриття складальних виробництв в Угорщині і Ботсвані КамАЗом, створення нафтопереробної компанії ЮКОСом в Туреччині, а також його ж підприємство з продажу бензину націлене на вихід міжнародні ринки.

Історично в радянські роки виробництво за кордоном було мало пріоритетним в силу відсутності такого завдання у державних підприємств. У період після розпаду Союзу завдання залишилася популярною серед компаній, які приймають рішення вже самостійно. Економічна криза і висока інфляція в Росії не сприяють розширенню потужностей всередині країни, а тим більше за кордоном. Для цього російським компаніям не вистачає досвіду, але навіть більш важливо відсутність у них необхідних на міжнародному рівні конкурентних переваг. У них немає передових технологій у власності, досвіду в управлінні, значних фінансових активів, навички застосування більш дешевої праці.

У той же час спільні підприємства за участю міжнародного капіталу в Росії активно з'являються. Найбільшими в регіоні за останній час стали «Игирма Тайріку» і «ТМ Байкал». Спостерігається перевагу серед створюваних компаній до галузі лісової промисловості, причиною чого є наявність вільних дешевих ресурсів, як праці, так і виробничих потужностей.

Другий мотив з перерахованих вище був основним при створенні змішаних товариств в радянські роки. Серед міжнародних підприємств за участю радянського капіталу були в безлічі представлені банки, агентські компанії, транспортно-експедитор