Наше деловое партнерство www.banwar.org

Q: Чому деякі країни Євросоюзу використовують власну валюту (наприклад, угорський форинт), а не євро? У чому полягають переваги та недоліки?

A: На території Європейського союзу існує єдина валюта - євро, і всі країни-члени з часом повинні в обов'язковому порядку вступити в єврозону (валютний союз, на території якого використовується євро). Тільки Данії, Швеції і Великобританії були надані особливі дозволи зберегти свої національні валюти. Однак ще цілий ряд держав (Польща, Чехія, Угорщина, Хорватія, Румунія) поки не перейшов на євро.

По-перше, не кожна країна може бути прийнята в єврозону. Ще в 1992 році в голландському Маастріхті був підписаний договір, що юридично закріпив створення Європейського союзу. У цьому ж угоді був проголошений курс на створення загального валютного союзу і закріплені умови, виконання яких є обов'язковим для вступу. Зокрема, необхідно, щоб дефіцит бюджету не перевищував 3% ВВП, а державний борг не перевищував 60% ВВП. Інфляція повинна бути не більше ніж на 1,5% вище, ніж у трьох країн ЄС з найбільш стабільними цінами, а довгострокова відсоткова ставка - не більше ніж на 2%. Крім того, країна повинна не менше двох років брати участь в програмі регулювання валютних курсів, що має на меті прив'язати обмінний курс національних валют до євро. Тільки за умови відповідності всім цим критеріям країна може увійти в єврозону і перейти на єдину європейську валюту.

По-друге, хоча всі країни Європейського союзу зобов'язані вступити в єврозону, ніхто не може перешкодити їм відкладати вступ. Важливо бажання самої країни відмовитися від національної валюти на користь євро, тому що у такого рішення можуть бути як позитивні, так і негативні наслідки.
Перш за все, скасування валютного бар'єру і ліквідація валютних ризиків позитивно впливає на рух капіталу і стимулює приплив іноземних інвестицій. Саме це і є основним і найбільш значущим стимулом вступу в єврозону. Залучення інвестицій може стати однією з причин прискорення економічного зростання, що було особливо важливо для пострадянських економік Східної Європи.

Однак наслідки переходу на єдину валюту можуть бути і негативними. Поряд з введенням євро, вступ в єврозону на увазі передачу повноважень у сфері кредитно-грошової політики Європейському центральному банку. Зокрема, окремі країни не можуть виробляти емісію грошей, контролювати обсяг грошової маси, встановлювати ключову процентну ставку. Державам, позбавленим цілого ряду інструментів, необхідних для ефективного контролю економічної ситуації, не залишається нічого іншого, окрім як вдаватися до позик. При цьому значний державний борг робить країну більш вразливою в разі макроекономічних потрясінь і може привести до спаду в економіці. Наприклад, під час європейської боргової кризи 2010 найбільш сильно постраждали країни, що мають високий рівень заборгованості (як державної, так і приватної), - Греція, Ірландія, Італія.

Further reading:

1) Три авторитетних британських видань пишуть про Грецькому борговій кризі, який став початком великого Європейського боргової кризи. Кожне в особливому стилі висвітлює певну сторону цього економічного події.

• The Guardian про причини Грецького боргової кризи:
https://www.theguardian.com/business/economics-blog/2 ..
• BBC про Єврозоні і про її перспективи:
http://www.bbc.com/news/business-13893034

2) Стаття про взаємозв'язок економічного зростання, рівня розвитку фінансової системи і розміру державного боргу в ЄС і в Єврозоні:
I. Kalaitzoglou & B. Durgheu, "Financial and Economic Growth in Europe: Is the Euro Beneficial for All Countries?", 2016 року;

3) Цікавий погляд, що пропонує створення Європейського валютного фонду для вирішення глибинних проблем Єврозони:
S. Schulmeister, The European Monetary Fund A systemic problem needs a systemic solution, 2011 року.

Автор: Максим Смирнов
Редактори: Марія Гребенщикова, Віталія Єлісєєва
Коректори: Катерина Автоновини