1. 91 Основні види і риси руху капіталу Одним з необхідних умов ефективного функціонування ринкової...

91 Основні види і риси руху капіталу

Наше деловое партнерство www.banwar.org

Одним з необхідних умов ефективного функціонування ринкової економіки є мобільність факторів виробництва, їх здатність переходити з галузі в галузь в пошуках більш високого рівня прибутку. Різні фа актори виробництва характеризуються різним ступенем мобільності - від нульового (земля, природні ресурси) до дуже високого (капітал).

Коли мова йде про міжнародний рух капіталу, то мається на увазі головним чином переміщення в міжнародному масштабі капіталу в грошовій формі, є фінансовими потоками між кредиторами і позичальниками ,, які перебувають в різних країнах, або між власниками та підприємствами, які їм належать, розміщеними за кордоном.

Розрізняють два основних види руху капіталу:

- вивезення підприємницького капіталу - довгострокові іноземні інвестиції, спрямовані на створення за кордоном філій, дочірніх компаній і спільних підприємств;

- рух позичкового капіталу - міжнародний кредит (позика в грошовій або товарній формі), надає кредитор однієї країни позичальнику іншої країни з визначенням термінів повернення та сплати відсотків

Головні риси сучасної міграції капіталів:

- підвищення ролі держави у вивозі капіталу; держави самі стають активними фінансовими експортерами;

посилення міграції приватного капіталу між промислово розвиненими країнами;

- збільшення частки прямих іноземних інвестицій - вкладень в закордонні підприємства, що забезпечують контроль інвестора над ними

92 Економічні наслідки міжнародного руху капіталу

Теорії міжнародного руху капіталу розглядають його як фактор виробництва. Згідно з ними, основна причина вивозу капітальних ресурсів - різниця в нормах прибутку в різних країнах. Різниці в рівнях гра анічного продукту капіталу дають поштовх до їх його міграції, в подальшому призводить до їх згладжування. Ця теорія може бути виражена формулою капіталізації потоку доходовів:

де. К - загальна вартість активу;

Р - прибуток, отриманий завдяки вкладеному активу пана норма прибутку р

Звідси г = -

Рух капіталу триватиме, поки норми прибутку в обох країнах не зрівняються

Щоб показати вплив міжнародного запозичення і кредитування на добробут, розглянемо умовний приклад руху капіталу між двома країнами (рис. 91). Причини переливання капіталу з країни в країну можуть бути різноманітними (в тому числі і політичними, особливо якщо мова йде про державні кредити), але будемо враховувати те, що єдиною причиною, яка спонукає капітал переміщатися з країни в країну, різниця в рівнях прибутку на катав .

Рис 91. Схема руху капіталу між країнами

На графіку по горизонтальній осі відкладається обсяг наявного в обох країнах капіталу, а по вертикальних осях - рівень прибутку на вкладений капітал (процентна ставка г). Сукупний капітал в двох країна ах становить розмір 00 'Криві. МРКА і. МРКБ показують динаміку граничної продуктивності капіталу, що визначає обсяг попиту на капітал, а площа під кривими граничної продуктивності капіталу - обсяг вироб ної продукції при різних обсягів інвестованого КАПІТАЛУ.

Припустимо, що в країні. А значний запас капіталу (відрізок. ОА), але можливості для прибуткового інвестування обмежені. Тому, якщо весь капітал інвестований в національну економіку (міжнародні фінансові і операції заборонені), при такому запасу капіталу конкуренція між інвесторами змушує їх погоджуватися на відносно низький рівень прибутку в 4% річних (точка /) на кривій. МРКА). У цьому випадку обсяг п родукції товари за допомогою цього капіталу в країні. А, відповідає площі (а /).

В країні. Б запас капіталу значно менше (відрізок. ОА), але є можливості для прибуткових інвестицій, оскільки гранична продуктивність капіталу висока. За незначного обсягу інвестицій конкуренція між поз зічальніками сприяє встановленню високого рівня прибутковості капіталу в 10% річних (точка. Р на кривій. МРКВ). Обсяг виробництва в країні. Б складе площа (і і до к).

Припустимо, що всі обмеження на міжнародний рух капіталу зняті. Якщо ступінь ризику за кредитними операціями в обох країнах однаковий, то власникам капіталу в країні. А буде вигідно давати кредити країні. Б. Б, де на фінансовому ринку сформувалася більш висока норма прибутку на капітал. У свою чергу позичальники країни. Б віддавати перевагу кредитам з країни. А, оскільки там ставка відсотка нижче. Капіта л почне переливатися з країни. А в країну. Б, що сприятиме збільшенню пропозиції капіталу і зниження процентної ставки на ринку країни. Б і її підвищення на ринку країни. А. Якщо немає обмежень на рух кап італ, то його переливання з країни в країну має привести до вирівнювання граничної продуктивності та рівнів прибутковості капіталу в країнах. А та нь прибутку на капітал становить 7% річних. Обсяг капіталу, інвестованого в країну. А, скоротиться до. ОВ, а обсяг капіталу країни. А, наданого в кредит країні. Б, складе. ВА. Сукупний обсяг виробництва а в двох країнах збільшиться на розмір №. А). Цей виграш пояснюється тим, що частина капіталу країни. А знайшла собі більш прибуткове застосування в странекраїні. Б.

В країні. А обсяг виробництва за рахунок інвестицій всередині країни тепер складе площа (а. Ь з і). Крім того, країна. А отримує прибуток на вкладений в економіку країни. Б капітал під 7% річних них, що відповідає площі (е fg). Таким чином, по вільної міграції капіталу країна. А отримує чистий виграш в размерезмірі

В країні. Б обсяг виробництва за рахунок інвестицій власного капіталу всередині країни не змінився і становить площа (до і /). Однак тепер країна отримує додатковий прибуток від використання капіталу до країни. А ^. К). Частина цього прибутку країна. Б виплачує кредиторам з країни. А у вигляді відсотка (область але інша його частина чистим прибутком країни. Б (область. Л)) 1.

Отже, міжнародне кредитування приносить додатковий прибуток і країні-кредиторові, і країні-позичальнику, тобто взаємовигідною. Однак так само, як і в випадку з міжнародними товарними потоками, міжнародних дні потоки капіталу поділяють суспільство на тих, хто виграв, і хто програв. У країні-кредиторі виграють власники капіталу, отримують можливість давати позики під високий відсоток, а позичальники програють, оскільки змушені за взятий кредит платити дорожче. Протилежна картина спостерігається в країні, яка отримує іноземний капітал: позичальники виграють, але кредитори зазнають збитків в результ а ті більш жорсткої конкуренції на фінансових ринкахнку.