1. Методика определения валютных курсов
2. Сопоставление эффективных расходов производства

Наше деловое партнерство www.banwar.org

Валютный курс составляет цену денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Валютный курс, равно как и цена любого обычного товара, имеет свою стоимостную основу и колеблется в зависимости от спроса и предложения (см. Рис. 6.1).

Валютный курс выполняет ряд важных экономических функций:

- преодоление национальных ограничений денежной единицы;

- локальная ценность денежной единицы превращается в международную;

- выступает средством интернационализации денежных отношений;

- способствует образованию целостной мировой системы денег.

На валютный курс влияют следующие факторы: изменение объемов ВВП, состояние торгового баланса страны, уровень инфляции, внутренняя и внешняя предложение денег, процентные ставки, перспективы политического развития, государственное регулирование валютного курса.

Фиксирования курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме как

прямой котировки:

- (1, 10, 100 ед. Иностранной валюты = х ед. Национальной валюты), так и обратной котировки:

- (1, 10, 100 единиц национальной валюты = х ед. Иностранной валюты).

В большинстве высокоразвитых стран мира используется прямая котировка. Котировки осуществляется только по пяти валют (см. Ранее), чаще всего к доллару США.

Для профессиональных участников валютных рынков понятие "валютный курс" не существует. Оно распадается на курс покупателя и курс продавца.

- курс покупателя (bid rate) - это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную;

- курс продавца (offer rate) - это курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

Например, по прямой котировки

Это означает, что коммерческий банк Украины готов купить $ 1 (базовая валюта) у клиента по 8,02 грн, а продать за 8,56 грн (валюта котировки). При прямом котировке курс продавца всегда выше курса покупателя. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржа (спрэд). Рассчитывают также и относительную маржу:

где BAS - маржа (спрэд)

OR - курс продажи валюты (курс продавца) BR - курс покупки валюты (курс покупателя).

Она покрывает расходы и формирует прибыль банка по валютным операциям.

По обратного котировки определяется количество иностранной валюты, необходимой для покупки единицы национальной валюты, например:

1 грн = 0,12 центов.

Следовательно, при косвенной котировке для перевода суммы в иностранной валюте в эквивалентную ей сумму в национальной валюте ее необходимо разделить на курс (1долл. / 8,02 грн = 0,12 центов). При косвенной котировке, в отличие от прямого, курс покупки иностранной валюты будет больше курса ее продажи.

Методика определения валютных курсов

Среди конкретных методов признания валютного курса следует назвать следующие: - Для обмена валют может использоваться кросс-курс, когда две валюты сравниваются с третьей, потом через нее - друг с другом. Предположим, 0,6790 фунта стерлингов (GBP) = 1 долл. США (USD), 1,4940 швейцар. франка = 1 (USD). Тогда кросс-курс фунта стерлингов к швейцарскому франку будет равна:

Базой признания валютных курсов является соотношение покупательной способности различных национальных валют (соотношение покупательной силы валют по отношению к определенной группе товаров и услуг в двух странах). Для этого метода необходимо сопоставить уровень цен стандартного набора (потребительская корзина - необходимый набор продуктов питания, одежды и услуг). Допустим, цена корзины в Украине составляет 698 грн / мес., А в России 2880 руб. / Мес. Тогда цена гривны в рублях = 698/2880 = 0,24 грн:

1 руб. = 0,24 грн.

Сопоставление эффективных расходов производства

К ним относят заработную плату (¥), норму ссудного процента (г), ренту (Я), показатель производительности труда (ГОД). Формула имеет следующее содержание.

Курс валюты страны А к валюте страны Б:

Итак, стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, отражающий средние национальные уровни цен на товары, услуги и инвестиции. Валютный курс формируется под влиянием соотношения спроса и предложения валюты, которые определяются многими факторами. Основные из них:

- конкурентоспособность товаров на мировых рынках;

- темпы инфляции;

- состояние и развитие платежного баланса страны;

- состояние национального рынка;

- степень использования валюты в международных расчетах;

- национальное и международное регулирование валютных ресурсов;

- валютные ограничения и т.

В реальной практике международных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются такие два вида валютных курсов: фиксированные и плавающие (гибкие).

Фиксированные курсы - система, допускающая наличие зарегистрированных паритетов, которые находятся в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами.

Фиксированный валютный курс официально устанавливается центральным банком с учетом соотношения цен в определенной стране с ценами стран главных партнеров, уровня валютных резервов, состояния торгового баланса. Фиксированный валютный курс наиболее целесообразный в условиях внутренних кризисных ситуаций в нестабильной экономике, так как обеспечивает более низкие темпы инфляции, стабильные условия для внешнеэкономической деятельности, создает возможность прогнозировать развитие ситуации в стране.

Одним из главных вопросов установления валютного курса является поиск определенного международного стандарта, на который будет ориентирована стоимость национальной денежной единицы. Как правило, курсы национальных валют, в том числе и украинской гривны, находятся в строгом соответствии с курсом доллара США. Впервые режим фиксированных валютных курсов был введен после Второй мировой войны. После краха Бреттон-Вудской системы в середине 70-х годов XX в. большинство стран перешли к плавающим валютным курсам.

Гибкие (плавающие) курсы - это система, при которой у валют отсутствуют официальные паритеты.

Различают плавающие курсы, которые меняются в зависимости от спроса и предложения на рынке, и курсы, которые меняются в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируются валютными интервенциями центральных банков.

При использовании плавающего валютного курса движение иностранной валюты не влияет на денежную базу, и центральный банк может проводить свою денежно-кредитную политику, предполагая, что это не повлияет в значительной степени на состояние платежного баланса. Системы валютных курсов в развивающихся странах, часто характеризуются одновременным использованием различных валютных курсов, каждый из которых используется с определенной целью. Эти режимы называют системами множественных валютных курсов, которые могут быть:

o валютными курсами, которые непосредственно контролирует или фиксирует правительство;

o свободными рыночными курсами, установленными частным спросом и предложением.

Определение курса валют называют котировкой, которым занимаются официальные государственные органы.

При котировке валют указывается курс продавца, за которым банки продают валюту, и курс покупателя, по которому банки покупают эту валюту. Котировки может быть обязательным для субъектов валютных операций или чисто номинальным, ориентировочным. Тогда валютный курс, определенный котировкам, может не совпадать с курсом конкретной сделки.

Базой для определения валютных курсов является соотношение покупательной способности различных национальных валют. Покупательная способность валюты выражается как сумма товаров и услуг, можно приобрести за определенную денежную единицу. Соотношение покупательной силы валют относительно определенной группы товаров и услуг в двух странах определяет паритет покупательной способности. Он характеризует товарное наполнение отдельных денежных единиц и является одним из основных факторов определения валютных курсов. На динамику валютных курсов влияют норма процента и уровень процентных ставок, регулирующих миграцию капитала.

Влияние государства на валютный курс проводится через операции центральных эмиссионных банков с помощью учетной политики и валютной интервенции.

Дисконтная, или учетная, политика - это изменение учетной ставки центрального банка в целях регулирования валютного курса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов.

В условиях пассивного платежного баланса центральный банк повышает учетную ставку и таким образом стимулирует приток иностранного капитала из стран, где уровень учетной ставки ниже.

Приток капитала улучшает состояние платежного баланса, создает дополнительный спрос на национальную валюту и таким образом, способствует повышению курса. И наоборот, при значительном активном сальдо платежного баланса центральный банк снижает учетную ставку и стимулирует отток иностранных и национальных капиталов с целью уменьшения активного сальдо платежного баланса. В этих условиях растет спрос на иностранную валюту, ее курс повышается, а курс национальной валюты снижается.

Дисконтная политика может проявляться в таких методах валютного регулирования:

- политика девальвации;

- политика ревальвации.

Политика девальвации (снижения валютного курса в отношении иностранной валюты) способствует повышению конкурентоспособности национального производства, усилению торговых позиций страны на мировом рынке, стимулированию экспорта и негативного влияния на позиции импортеров. Эта политика, кроме положительных последствий, может спровоцировать повышение цен на импортные товары, потому что им придется покупать иностранную валюту по более высокому курсу.

Политика ревальвации (повышение валютного курса в отношении иностранной валюты) способствует стимулированию развития импорта, поскольку импортеры после реализации своих товаров или услуг на рынке покупают "дешевую" валюту, которая является результатом ревальвации национальной денежной единицы и имеют дополнительную (финансовую) преимущество над другими суб ' ведения хозяйства (см. Практикум).

Валютная интервенция - это прямое вмешательство центрального банка страны в функционирование валютного рынка через куплю-продажу иностранной валюты с целью воздействия на курс национальной денежной единицы.

Уравнивание спроса и предложения на иностранную валюту происходит через куплю-продажу банком иностранной валюты, что также приводит к ограничению колебаний валютного курса национальной денежной единицы. Центральный банк покупает иностранную валюту, когда ее предложение является чрезмерной, а курс низким, и продает, когда курс становится высоким. Таким образом ограничивается колебания курса национальной валюты.